對(duì)于目前國內(nèi)玉米價(jià)格反季節(jié)上漲行情，市場(chǎng)高度關(guān)注。為實(shí)地了解秋收后東北地區(qū)玉米產(chǎn)量、銷售進(jìn)度，以及深加工企業(yè)原料采購、產(chǎn)品庫存、行業(yè)開機(jī)率和飼料企業(yè)的采購心態(tài)，在大商所特別支持下，主要由產(chǎn)業(yè)客戶參與的考察團(tuán)于11月18—23日調(diào)研了6家玉米深加工企業(yè)、6家玉米貿(mào)易商以及幾十家農(nóng)戶。
調(diào)研分項(xiàng)內(nèi)容整理
暖冬天氣延緩玉米收割，玉米上市進(jìn)度落后于歷史同期。由于10月氣溫一直偏高，玉米收割延遲，今年吉林、遼寧、黑龍江地區(qū)玉米收割較以往延遲了15—20天，農(nóng)戶售糧進(jìn)度相應(yīng)后移。進(jìn)入11月，吉林和遼寧多地溫度一直維持在零度以上水平，不利于玉米脫粒，烘干塔及玉米收儲(chǔ)企業(yè)也因此放慢了采購節(jié)奏。
遼寧、吉林玉米產(chǎn)量高、質(zhì)量好，黑龍江減產(chǎn)、等級(jí)下降。本次調(diào)研結(jié)果與此前市場(chǎng)預(yù)期較為吻合，今年遼寧、吉林玉米增產(chǎn)，質(zhì)量提升，黑龍江玉米減產(chǎn)，受災(zāi)地區(qū)玉米質(zhì)量大幅下降。昌圖地區(qū)糧食儲(chǔ)備庫有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年昌圖地區(qū)玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)在300萬噸，往年在260萬噸附近水平；產(chǎn)量增加約40萬噸，增幅15.4%。同時(shí)，玉米質(zhì)量穩(wěn)步提升，今年當(dāng)?shù)赜衩谆径伎梢赃_(dá)到一等糧標(biāo)準(zhǔn)，烘干后玉米容重為720。哈爾濱糧食局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，哈爾濱糧食總產(chǎn)1500萬—1600萬噸，其中玉米產(chǎn)量900萬—950萬噸，大豆90萬噸。今年哈爾濱玉米總產(chǎn)持平略減，稻谷產(chǎn)量下降。
天氣方面，6—8月持續(xù)降雨，低溫寡照導(dǎo)致玉米水分大，質(zhì)量下降。黑龍江雙城、阿城等地平原較多，降雨影響不大。黑龍江北安、富錦等地低洼地塊多，降雨天氣影響大，玉米質(zhì)量下降明顯。哈爾濱某玉米貿(mào)易商說，黑龍江北安、富錦等地受降雨天氣影響較為嚴(yán)重，當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)反映周邊玉米減產(chǎn)較為明顯，玉米質(zhì)量及產(chǎn)量下降導(dǎo)致可收購玉米數(shù)量有限，企業(yè)收購難度增加。
買賣雙方預(yù)期差加大，購銷處于僵持狀態(tài)。調(diào)研發(fā)現(xiàn)黑、吉、遼三省玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)購銷持續(xù)清淡，農(nóng)戶手中玉米余糧充足。截至11月23日當(dāng)周，多地玉米銷售進(jìn)度不足一成，現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣雙方預(yù)期差加大，玉米現(xiàn)貨購銷處于僵持狀態(tài)。
吉林省雙遼市有農(nóng)戶表示，現(xiàn)在整個(gè)村子的玉米都還沒有賣，主要是農(nóng)戶對(duì)目前的收購價(jià)格不認(rèn)可。貿(mào)易商出價(jià)0.72—0.76元/斤，農(nóng)戶不認(rèn)可，買賣雙方處于僵持狀態(tài)。目前，當(dāng)?shù)赜衩咨罴庸て髽I(yè)心態(tài)較為淡定，其采購經(jīng)理介紹按照往年經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)前后農(nóng)戶會(huì)集中賣糧，節(jié)前農(nóng)戶銷售進(jìn)度預(yù)計(jì)在五成，所以企業(yè)并不著急采購玉米。
市場(chǎng)購銷之所以僵持，最核心因素還是價(jià)格。對(duì)于農(nóng)民來說，他們通常會(huì)比照上一年的價(jià)格、最近的價(jià)格、周邊人賣糧價(jià)格來銷售。因此即便是同一省份，農(nóng)戶銷售的區(qū)域性特點(diǎn)也很鮮明。以吉林省為例，調(diào)研發(fā)現(xiàn)榆樹玉米賣糧進(jìn)度相對(duì)較快，預(yù)計(jì)為一成二成。九臺(tái)、農(nóng)安基本沒賣。可見，玉米銷售的隨機(jī)性很強(qiáng)。
限超政策提升運(yùn)輸成本，貿(mào)易企業(yè)采取收縮策略。對(duì)于市場(chǎng)高度關(guān)注的查超限載政策影響，調(diào)研團(tuán)了解到黑龍江、吉林限載檢查沒有遼寧嚴(yán)格，有深加工企業(yè)介紹這兩省運(yùn)輸基本沒有受到超載政策影響。而因?yàn)檫|寧超載檢查嚴(yán)格，吉林到北方港口運(yùn)費(fèi)較之前上漲30—40元/噸，因此當(dāng)?shù)刂行≠Q(mào)易商利潤萎縮，收購及發(fā)運(yùn)無利可圖，貿(mào)易主體參與市場(chǎng)更為謹(jǐn)慎。
吉林省松原市的烘干塔開塔量依然很少，經(jīng)過計(jì)算目前烘干塔烘干后的成本折合到港口沒有利潤，烘干塔幾乎都處于停滯狀態(tài)。當(dāng)?shù)睾娓伤?fù)責(zé)人介紹只有接到訂單才有開塔的動(dòng)力，大家預(yù)計(jì)目前價(jià)格向下調(diào)整60—70元/噸才會(huì)出現(xiàn)安全邊際。此外，因?yàn)槠\(yùn)到港口受限載政策影響大，鐵路發(fā)運(yùn)量增加。11月以后，北方港口玉米庫存低，北港玉米發(fā)運(yùn)量一直難以恢復(fù)到往年同期水平，港口玉米價(jià)格的指導(dǎo)意義逐步下降。如果春節(jié)前限超政策影響持續(xù)，港口到貨少支撐港口玉米報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，玉米市場(chǎng)將呈現(xiàn)出港口漲、產(chǎn)區(qū)降，期貨漲、現(xiàn)貨降的局面。
渠道庫存下降，深加工利潤轉(zhuǎn)好。進(jìn)入11月中旬，深加工企業(yè)在經(jīng)過了去庫存周期后，深加工產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期增強(qiáng)。本周東北、華北淀粉銷售報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)反彈，淀粉副產(chǎn)品銷售良好，企業(yè)在鎖定遠(yuǎn)期利潤的情況下，更看好四季度淀粉的下游消費(fèi)。
11月玉米深加工企業(yè)利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，深加工企業(yè)成為近期玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)中主要收購主體，吉林、遼寧玉米深加工企業(yè)收購報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，黑龍江深加工企業(yè)收購報(bào)價(jià)先漲后跌，目前黑龍江省綏化市玉米深加工企業(yè)收購報(bào)價(jià)與此前開秤價(jià)持平，日收購量維持穩(wěn)定。與去年相比，今年因?yàn)榕馁u陳糧數(shù)量大幅萎縮，深加工及貿(mào)易企業(yè)可使用陳糧有限?？紤]到玉米原料結(jié)轉(zhuǎn)庫存低、深加工企業(yè)開機(jī)率上行等利好因素刺激，深加工企業(yè)的收購價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，其成為目前玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的定價(jià)中心。
貿(mào)易企業(yè)今年的經(jīng)營策略更為謹(jǐn)慎，大家普遍預(yù)計(jì)今年新玉米集中上市期在春節(jié)前后，后期玉米價(jià)格下調(diào)空間為50—60元/噸。在以中糧、象嶼為代表的大型收購主體采購收縮情況下，目前中小型貿(mào)易企業(yè)大都采取以銷定采的策略。但是，如果后期玉米價(jià)格下跌至心理價(jià)位，企業(yè)收購策略將由觀望轉(zhuǎn)為積極囤貨。
調(diào)研總結(jié)與后市關(guān)注
玉米產(chǎn)量。一路調(diào)研下來發(fā)現(xiàn)，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)購銷主體分歧最小的是大家對(duì)今年玉米產(chǎn)量的預(yù)期。與2018年相比，2019年吉林和遼寧省預(yù)期增產(chǎn)較為明確，主要原因是去年吉林、遼寧干旱天氣導(dǎo)致玉米減產(chǎn)，今年生長期雨水充裕，當(dāng)?shù)赜衩桩a(chǎn)量、質(zhì)量均較去年提升，但兩省總產(chǎn)量仍難以達(dá)到2017年豐產(chǎn)年景下的高產(chǎn)水平。黑龍江省是今年玉米產(chǎn)量分歧較大的地區(qū)，調(diào)研中發(fā)現(xiàn)受天氣影響，黑龍江不同區(qū)域玉米產(chǎn)量差異較大。黑龍江北部地區(qū)（綏化、北安、富錦等地）玉米產(chǎn)量下降明顯（部分地區(qū)絕收，預(yù)期減產(chǎn)三成左右），南部地區(qū)（哈爾濱、大慶、牡丹江等）產(chǎn)量持平略增。
上市進(jìn)度。綜合來看，截至11月23日，遼寧、吉林多地農(nóng)戶玉米銷售進(jìn)度不足一成；黑龍江北部農(nóng)場(chǎng)基本售完，而以哈爾濱為代表的南部地區(qū)玉米銷售進(jìn)度在一成左右。調(diào)研地區(qū)的玉米銷售進(jìn)度明顯慢于歷史同期及此前市場(chǎng)預(yù)期水平。
農(nóng)戶心態(tài)。與農(nóng)戶交流過程中發(fā)現(xiàn)，農(nóng)民惜售情緒主因還是價(jià)格。他們通常會(huì)比照去年的價(jià)格、最近的價(jià)格、周邊人賣糧的價(jià)格來銷售。以吉林省為例，調(diào)研發(fā)現(xiàn)榆樹玉米賣得相對(duì)較快，九臺(tái)、農(nóng)安基本沒賣?？梢?，玉米銷售的隨機(jī)性還是很強(qiáng)的。
貿(mào)易商心態(tài)。與去年同期相比，今年貿(mào)易商收購及存貨意愿明顯下降，近期開始收購的企業(yè)大部分也是以銷定采，當(dāng)前價(jià)格下囤庫意愿不強(qiáng)。
深加工企業(yè)生產(chǎn)情況。進(jìn)入11月中旬，深加工企業(yè)在經(jīng)過去庫存周期后，深加工產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期增強(qiáng)，本周東北、華北淀粉銷售報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)反彈，淀粉副產(chǎn)品銷售良好，企業(yè)在鎖定遠(yuǎn)期利潤的情況下，較為看好四季度淀粉下游消費(fèi)。
價(jià)格預(yù)期。對(duì)于市場(chǎng)中最為關(guān)心的玉米上市壓力在春節(jié)前還是春節(jié)后的問題，仍存在較大不確定性。從吉林省情況來看，吉林玉米增產(chǎn)、增質(zhì)，且水分低，有存放條件的農(nóng)戶惜售情緒還是很濃厚的，預(yù)計(jì)這部分農(nóng)戶手中的玉米會(huì)存放到春節(jié)后銷售。按照以往賣糧習(xí)慣，春節(jié)前賣糧主體主要是沒有存放條件的農(nóng)戶。因此，春節(jié)前收購企業(yè)不宜對(duì)玉米價(jià)格過分看跌，今年玉米銷售壓力很有可能緩慢釋放。春節(jié)后的市場(chǎng)，需要重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)民的余糧比例和下游消費(fèi)企業(yè)的采購需求。如果豬瘟二次擴(kuò)散影響加重，貿(mào)易企業(yè)繼續(xù)收縮，價(jià)格壓力加大。如果消費(fèi)端回暖，下游消費(fèi)企業(yè)主動(dòng)建庫存，那么玉米價(jià)格可能會(huì)逐步走高。（作者單位：光大期貨）
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